B体育恒烁股份发布了2023年半年度报告，实现营收1.52亿元，同比下降43.08%；归母净利润为-0.48亿元，同比下降204.09%；扣非净利润为-0.58亿元，同比下降245.13%。下游需求持续疲软，各厂商库存承压，市场竞争激烈影响了公司业绩。公司的毛利率和净利率同比分别下降16.49个百分点和49.30个百分点，其中，计提的资产减值损失和信用减值损失合计影响公司合并利润总额2675.27万元。
同时，公司持续加大研发投入，推出NOR Flash大容量产品和MCU产品，并成功出货Tinyml AI芯片。新产品有望刺激公司业绩增长。此外，公司还加码AI芯片研发投入，稳步推进主营业务扩张。基于先进工艺制程的新一代32Mbit-256Mbit全线产品已进入试产或量产阶段。公司还在存算一体AI推理芯片领域持续深入布局，推出“恒芯1号”CiNOR芯片。
公司聚焦存储芯片行业，以MCU加AI作为业绩增长点；未来随着MCU市场需求逐渐恢复，国产替代趋势日益加强，公司的MCU产品有望为业绩增长注入全新动能。
投资建议：维持“增持”评级B体育，预估公司2023年-2025年归母净利润为0.04亿元、0.75亿元、1.36亿元，EPS分别为0.05元/股B体育、0.91元/股、1.65元/股B体育，对应PE分别为1138X、65.4X、36XB体育。
风险提示：产品技术研发风险；市场竞争加剧的风险；产业链上下游波动风险；毛利率波动风险。
20世纪90年代初，一位名叫尼克·莱斯特(Nick Leeson)的交易员在新加坡的巴林银行(Barings Bank)上演了一场轰动全球的破产事件。他利用自己的职务之便，进行了一系列高风险交易，结果亏损惊人，导致巴林银行破产。这个事件也被称为“巴林银行事件”。
这个事件的背景是20世纪80年代末90年代初，英国金融市场繁荣，巴林银行在投行业务上发展迅速。尼克·莱斯特被巴林银行派往新加坡，在那里负责进行日本交易。但是他在交易中亏损惨重，为了掩盖亏损，他制造了一系列虚假的交易记录，最终导致了巴林银行的破产。
这个事件给投资者敲响了警钟，也让人们认识到了高风险交易的危险性。尼克·莱斯特因此被判处了6年半的监禁B体育，并成为了金融界的反面教材。
